Le depeg du stablecoin USDR entraîne une erreur à 131 000 dollars

Cette semaine, un stablecoin nommé Real USD (USDR) a subi la perte de son ancrage au dollar, et s’échange désormais à 0,53 $ environ.

Dans ce qui pourrait être une réaction de panique, un investisseur a échangé ce qui valait encore récemment 131 350 dollars contre des poussières d’USDC, comme l’indique la transaction ci-dessous :

Transaction de wUSDR contre de l’USDC

De son côté, le compte X Lookochain a identifié qu’un bot capitalisant sur la Maximal Extractable Value (MEV) s’était servi de cette erreur pour réussir un arbitrage à 107 000 dollars :

Due to the decoupling of the stablecoin USDR, this guy accidentally swapped 131,350 $USDR for 0 $USDC while panic selling $USDR.

And a MEV bot successfully arbitraged $107K.https://t.co/FHOJtaGcSDhttps://t.co/IYtoqar29N pic.twitter.com/USLF1qkVDK

— Lookonchain (@lookonchain) October 12, 2023

La cause de ce résultat désastreux pour la personne derrière la première transaction peut se trouver dans l’illiquidité du token échangé. En effet, l’USDR est nativement présent sur Polygon (MATIC), et nous pouvons constater ici qu’il s’agit d’une version emballée sur la BNB Smart Chain : du wUSDR.

Ainsi, il y a fort à parier que la pool utilisée sur OpenOcean, l’exchange décentralisé (DEX) sollicité pour cette transaction, ne contenait pas de liquidité pour permettre un échange au bon ratio, ce qui a entraîné un très important slippage.

Afin d’éviter de telle déconvenue, il convient de prêter attention à la quantité minimale reçue annoncée lors d’échange sur un DEX. Dans l’idéal, il peut être également intéressant d’utiliser des agrégateurs de liquidités tels que Paraswap ou 1inch par exemple, qui sont construits de façon à trouver le meilleur taux pour un échange.

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Quelle suite pour l’USDR ?

Premièrement, il faut savoir que l’USDR est propulsé par le projet Tangible, et que le stablecoin est censé être collatéralisé de manière mixte, aussi bien avec des actifs du monde réel (RWA) que du DAI par exemple. Néanmoins, 12 millions de DAI ont été réclamés contre de l’USDR mercredi matin, laissant la trésorerie du stablecoin avec une forte proportion d’actifs illiquides, entraînant une panique et une chute de 50 %.

Après les évènements, Tangible a partagé un plan d’action pour tenter de sortir les utilisateurs de son protocole de ce mauvais pas, néanmoins, le projet a également indiqué que le sort de son stablecoin était scellé :

« Cela dit, l’avenir de Tangible n’inclura pas le Real USD. Nous partagerons un post-mortem complet une fois que nous aurons eu l’occasion de déballer les dernières 24 heures. L’USDR sera obsolète une fois le processus de rachat partagé ci-dessus terminé. Nous avons essayé quelque chose de nouveau avec Real USD, mais il y avait trop de vecteurs d’attaque dans la conception. »

Si un tel depeg n’a pas eu de réelles conséquences à l’échelle de l’écosystème, cet épisode rappelle qu’il est intéressant de diversifier aussi ses réserves de stablecoins, tout en limitant raisonnablement son exposition en ce qui concerne les projets n’ayant pas encore prouvé leur résilience.

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Sources : BscScan, X